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- Dec 19 Wed 2018 15:34
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- Dec 19 Wed 2018 15:09
中國經濟泡沫化的下一步
包括中國政府官員、香港金融管理局、美國前聯邦儲備委員會主席格林斯潘(Alan Greenspan)和股市大亨華倫巴菲特(Warren Buffett)皆對中國股市泡沫化的危機提出了警告。
包括中國政府官員、香港金融管理局、美國前聯邦儲備委員會主席格林斯潘(Alan Greenspan)和股市大亨華倫巴菲特(Warren Buffett)皆對中國股市泡沫化的危機提出了警告。
2003年以來,上海及深圳兩個內地股市一直落後於行情看漲的全球股市。中國經濟雖持續成長,但股市景氣低迷, 2005年更達到五年來的新低點。 但就在去年,中國工商銀行(ICBC)啟動了世界上最大宗的首次公開發行(IPO)交易,共集資220億美元;中國銀行則在香港和上海募集到140億美元。
在2007年十月的高峰,上海綜合指數A股和B股股價已較年初成長超過了一倍。上週,B2B電子商務網站阿里巴巴在香港和上海掛牌上市,吸引了破紀錄的1600億美金。 中國經濟近來成長超過11 %;企業獲利不斷攀升。中國工商銀行已超越花旗集團,成為全球最大的銀行,今年七月至九月一季的獲利,較去年同期成長了76 %。
20年來,中國經濟持續穩定的成長,似乎一夕晉升全球強權行列;事實上它轉變的速度不及日本在70年代初到80年代初的表現。與日本不同的是,中國擁有一個強大的內需市場,是世界上第二大的汽車市場,僅次於美國。
因此,當主要出口市場呈現停滯狀態時,內需即可取代外需。在美國發生次級房貸風暴時,中國股市市值不但未受影響,甚至拉抬其他亞洲區交易所。
日本的先例
因此,中國股市萎縮對全球投資者的衝擊相當有限,就像日本股市在90年代嚴重衰退時,日經指數在短短十多年間下跌了70%,卻沒有對亞洲區帶來多大震盪,更別說北美與西歐。
但日本金融和房地產的巨變並未引發經濟或社會危機。日本政府為保護經濟採取了若干措施:例如將借貸的成本降到最低,並增建公共基礎設施以維持就業率和經濟活動。 日本在二次世界大戰末期經濟快速發展,也並未造成嚴重的社會人口流動。東京的政治家們採行保護日本農民的措施:如提供補貼,並嚴格限制耕地開發用途。
中共曾採取保障國營企業就業機會的措施,但在改善農村勞動人口向都市流動方面並無特殊表現。官方統計,未來十年將流失1億以上的農村勞動人力。中共也警覺,南韓、台灣、泰國、印尼或其它亞洲新興工業化國家中,經濟的脫離常軌往往加劇社會動蕩及對民主化的訴求。
若中國股市泡沫化,對世界其餘地區股市的衝擊雖然可能微乎其微,但隨之而來的經濟動盪與社會不安,仍可能對世界經濟產生廣泛而深遠的影響。