經濟起飛部落格

美國財長梅努欽(Steven Mnuchin)於美東時間12月23日下午4時51分(台北時間12月24日上午5時51分)推文(見圖)宣布，他在當天與美國六大銀行執行長分別進行個別電話會議。根據推文發布的附件聲明，梅努欽確認六大銀行並未面臨任何結算或保證金等問題、市場持續正常運作。

諾貝爾經濟學獎得主保羅克魯曼(Paul Krugman)於美東時間12月23日下午5時57分推文表示，本來沒人擔心，梅努欽的最新聲明似乎反而產生製造恐慌的反效果。

芝商所(CME Group)網站報價顯示，E-mini那斯達克(Nasdaq)-100期貨在Globex交易時段呈現開低走高。近(3)月期貨以6,036.50點開出，截至台北時間12月24日上午10時51分為止上漲0.44%至6,085.75點、稍早最高升至6,093.00點。

根據紐約證券交易所(NYSE)官網發布的訊息，2018年12月24日(週一)股市將提前於美東時間下午1點整收盤，隔日(12月25日)全天休市。

根據梅努欽推文發布的附件聲明，12月23日進行個別電話會議的銀行負責人名單如下：美國銀行(Bank of America)執行長Brian Moynihan、花旗集團(Citigroup)執行長Michael Corbat、高盛(Goldman Sachs)執行長David Solomon、JP摩根(JP Morgan Chase)執行長Jamie Dimon、摩根士丹利(Morgan Stanley)執行長James Gorman、富國(Wells Fargo)執行長Tim Sloan。

美國貿易代表萊特海澤(Robert Lighthizer)10月16日在寫給美國國會領袖的信件中提到，川普(Donald Trump)總統計畫最快在90天後(大約為2019年1月中旬)啟動「美國-日本貿易協議(U.S.-Japan Trade Agreement)」談判。

根據美國貿易代表署辦公室(USTR)於12月21日發布的「美日貿易協定(USJTA)談判：具體談判目標摘要(見圖)」，美國將確保日本避免操縱匯率以防止有效國際收支平衡或獲得不公平的競爭優勢。

日經亞洲評論報導，美國財長梅努欽(Steven T. Mnuchin)10月13日對媒體表示，美國將堅持在未來的每一份貿易協議附加防止競爭性貨幣貶值條款。

12月21日發布的摘要內容提到，USTR將在與美國國會磋商的基礎上、視情況分階段尋求與日本進行談判。

在「一般規定」部分，USTR希望USJTA能提供一個機制以確保透明度、在日本與非市場國家(non-market country)協商自由貿易協定時能夠採取適當行動。

日經亞洲評論12月22日報導，白宮貿易顧問納瓦洛(Peter Navarro)在12月20日受訪時拿出一張名為「中國經濟侵略類別」的大型圖表、詳細列出超過50項不同的做法。納瓦洛說，問題在於就算拿掉25項、仍然有超過25項的問題存在，這些都是非常重要的問題、而且這些幾乎都違反世界貿易組織(WTO)的規定。納瓦洛並且透露，美國貿易代表萊特海澤(Robert Lighthizer)與中國國務院副總理劉鶴分別代表美中兩國進行閉門協商。

納瓦洛說，大多數人都知道要在90天內解決美中問題是相當困難的，因為共產主義體系沒有財產權，如果沒有財產權、當然就沒有竊取的問題。納瓦洛指出，唯有改變竊取智慧財產權的文化、中國經濟才會出現結構性改變。

中國商務部新聞辦公室於12月23日晚間透過官網公布，中美雙方於12月21日進行副部級通話，再次就彼此共同關心的貿易平衡、加強知識產權保護等問題深入交換意見，取得新的進展。雙方還討論了下次通話和互訪的有關安排。

納瓦洛12月3日接受NPR訪問時表示，美國要的不是更多的談判，在90天協商期限結束時，美國要看到可驗證的和真正的結構性變化，這些變化必須能夠產生實際的、可驗證的、立竿見影的結果。納瓦洛還說，美國只不過是給中國90天的時間去做過去20年來他們應該做的事。

美國駐世界貿易組織(WTO)大使習達難(Dennis Shea)12月17日在第14次WTO美國貿易政策回顧會(TPR)上表示，就301條款調查而言，強迫技術轉讓的事證相當明確。美國只有兩條路可走：要麼採取行動保護自己免受中國政策和做法的嚴重、持續性傷害，要麼接受這種傷害將繼續下去的現實，因為世貿組織沒有提供必要的紀律或補救措施。

聯邦公開市場委員會(FOMC)上週轉鴿程度不如市場預料，成為美股下殺的部分原因之一。今(2018)年4月就曾發現短期殖利率曲線反轉、進而對美股發出警告的J.P.摩根直指，曲線反轉的情況愈來愈惡化，聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)的貨幣政策必須大幅轉鴿、才能改善這個現象。

Zero Hedge 23日報導，J.P.摩根策略師Nikolaos Panigirtzoglou 4月時就曾指出，美國1個月隔夜指數交換利率(OIS)是Fed貨幣政策的指標，而其2年、3年的遠期利率曲線(Forward Curve)已經反轉。這在過去20年來只發生過3次，時間點分別落於2005年、2000年及1998年，而眾所矚目的美國2年期、10年期公債殖利率曲線，也都在之後跟著反轉。

Panigirtzoglou當時就認為，OIS的遠期利率曲線反轉，對高風險市場而言通常是惡兆，意味著市場相信Fed可能犯下政策錯誤、或者市場認定景氣循環已進入尾聲。

隨著時序來到年底，J.P.摩根直指OIS遠期利率曲線的反轉現象非但未見改善、還日益惡化，自11月中旬開始，就連1年、2年的遠期利率曲線也反轉、利差來到負1-2個基點，12月18-19日的FOMC會議更讓兩者利差加深至負20個基點。也就是說，市場認為，Fed將在2019年結束後降息近一碼。

J.P.摩根直指，若要殖利率曲線反轉的現象消失，Fed的貨幣政策必須更大幅度地轉向鴿派，如此一來才能扭轉Fed恐犯下政策錯誤、以及景氣循環可能已近尾聲的市場看法。

北京當局開始研擬草案、禁止利用行政手段強制外國企業將專利技術轉移給陸企，明顯是要回應華盛頓的抨擊。話雖如此，草案鼓勵外商「自願」展開技術合作，外媒認為北京恐怕只是想對外聲稱技轉現象乃外商自願，對外商專利技術的實際保護效果仍有待商榷。

據人民日報報導(見此)，中國十三屆全國人大常委會第七次會議週日(12月23日)召開，司法部部長傅政華在做草案說明時指出，北京將依法保護外國投資者和外商投資企業的智慧財產權，鼓勵基於「自願原則」和商務邏輯開展技術合作，技術合作條件由投資各方協商確定，不得利用行政手段強制轉讓技術。另外，外國投資者在中國境內的出資、利潤、資本收益等可以依法以人民幣或者外匯自由轉出。

在管理外商投資方面，草案則指出，負面清單規定禁止投資的領域，外國投資者不得投資，但負面清單以外的領域按照內外資一致的原則實施管理。也就是說，任何為本土企業推出的補助政策，也會同時適用於外資企業。

日經新聞英文版24日指出，從外資的觀點來看，所謂的自願性「技術合作」，恐怕就是強制技轉的代名詞。在國際社會的嚴厲撻伐下，北京當局雖不再插手，陸企卻接續過去的技轉做法，以合約的方式鼓動外企自願把技術交給中國合作夥伴。

一名外交界人士指出，外企普遍認為，轉交技術是打入中國市場的必要犧牲，因此只要不是最新的新創科技，他們都願意照辦。

總統川普。

總統川普的減稅法案實施滿一周年，美國企業匯回國內的海外現金卻連續兩季銳減，遠不及川普去年簽署法案時所保證的數兆美元。另外，美國企業今年在國內的投資雖有上升，但之後也減緩下來。

根據美國商務部上周的最新統計，美企第3季匯回國內927億美元，創今年新低，比第2季的1,837億美元少了將近一半。

企業投資今年初大有提高，不過之後就一直慢下來。投資多寡受油價等因素影響遠大於減稅誘因。在減稅滿周年之際，從目前的結果來看，最多只能說成效中等。企業的投資計畫最重要的考量還是經濟景氣循環、客戶需求、長期策略，「商業圓桌會議」第3季調查大公司執行長對景氣前景看法，發現他們認為會略為下滑，但仍保持樂觀。

分析師發現，企業迄今把川普減稅案所多出的盈餘用在其他地方。

20歲的凱莉珍娜是2018全美白手起家榜單中最年輕的女富豪。 名模三姊妹（左起）：凱莉珍娜、金卡達夏、肯黛兒珍娜。

富比世雜誌2018年度全美白手起家女富豪排行榜中最年輕的人，當屬年僅20歲的凱莉珍娜（Kylie Jenner），她的財富淨值目前估計9億美元，預期明年就會衝破10億美元，成為有史來最年輕的白手起家10億美元富豪。這個頭銜在1987年由31歲的微軟共同創辦人蓋茲（Bill Gates）拿下，2008年則拱手讓給當年23歲的臉書共同創辦人查克柏格（MarkZuckerberg）。

凱莉珍娜近期身價飆升，主因她的同名化妝品公司Kylie Cosmetics估值近8億美元，該品牌利用社群媒體在18個月內創造4.2億美元銷售額，預估2022年締造10億美元銷售額。凱莉珍娜曾說計畫「永遠」為這家公司工作，並將事業傳給目前十個多月大的女兒

社群上的一些批評聲音不認同凱莉珍娜的「白手創業」頭銜，因她出身富裕名人家庭，但她的創業之道仍令人印象深刻，她也是家族中財務成就最卓著的成員，名人姐姐金卡達夏（Kim Kardashian）才剛首次進入富豪榜，身價估計3.5億美元。

除化妝品牌外，凱莉珍娜的賺錢管道還包括付費App「凱莉珍娜官方App」和「凱莉的店」銷售商品、與超模姐姐肯黛兒珍娜（Kendall Jenner）合作的兩個時裝品牌、書籍系列、《與卡達夏一家同行》與《凱莉私生活》等電視節目，以及與Puma、Topshop與墨鏡潮牌Quay Australia等零售品牌合作。

沙烏地阿拉伯公布2019年度預算，預算案顯示沙國看好明年國際油價上看80美元。

沙烏地阿拉伯18日公布2019年度預算，政府支出將擴大7%，總額改寫歷史新高，力拚刺激經濟成長，且預算案也顯示沙國看好明年國際油價上看80美元。

沙國計畫將明年政府支出擴大至1.106兆利雅爾（約2950億美元），高於今年的1.030兆利雅爾；預估明年預算赤字為1310億利雅爾，連六年赤字，相當於4.2%國內生產毛額（GDP），不過小於今年的4.6%。

沙國也預估明年經濟成長2.6%，高於今年的2.3%；明年非石油部門GDP成長率從2.3%加速至2.5%。

沙國明年預算罕見看多油價，彭博資訊首席中東經濟學家達烏德表示，假設沙國日產量繼續維持在102萬桶，且沙國國家石油公司（Saudi Aramco）未增加對政府配置，相當於沙國預估明年布蘭特原油平均每桶80美元。達烏德說，若沙國想達到預算平衡，油價須漲破95美元。

英國基於脫歐不確定性升高，以及油價下跌減輕通膨壓力，宣布維持利率不變，圖為英國央行總裁卡尼。

英國央行（BoE）基於英國脫歐不確定性升高，以及油價下跌減輕通膨壓力，宣布維持利率不變。同日瑞典央行則意外啟動逾七年來首次升息，但預示未來緊縮步調減緩。

英國央行九人貨幣政策委員會（MPC）一致表決通過維持基準利率在0.75%不變，一如經濟學家預期。但會議紀錄顯示，決策官員對明年3月脫歐前局勢動盪漸感不安。會議紀錄說，「這些不確定性正使英國金融市場承受壓力」，反映在最近英鎊走貶、股價下挫，以及市場波動加劇上。

BoE官員仍認為物價上漲壓力看升，但指出原油價格下跌可能限縮整體消費者物價漲幅，預期明年1月消費者物價漲幅可能趨緩至1.75%左右，且未來數月通膨率可能持續低於央行目標。

同日，瑞典央行宣布提高附買回利率1碼（0.25個百分點），升至負0.25%，出乎多數經濟學家意料之外。約65%的路透訪調經濟學家原先預期瑞典央行會按兵不動。

川普與鮑爾。

美股目前已經逼近「空頭市場」，又傳出川普有意將聯準會（Fed）主席鮑爾免職的消息；華爾街專家普遍認為此，美股此將使雪上加霜，而且將壓低美元匯率，因此多數人士並不認為川普當真會付諸行動。

儘管許多投資人對Fed上周的多項決策相當不滿，並使美股連續三天大跌；但專家表示鮑爾的決策雖令股市恐慌，然而如果他當真被撤換，可能引發股市更重的賣壓。

國防部長馬提斯辭職，聯邦政府將局部關門，再加上川普有意讓鮑爾走路的傳言，華府的政治「肥皂劇」大戲連台，使美股不僅跌跌不休，過去一周標普500指數重挫7.1%，那斯達克指數更淪入「空頭市場」；美股震盪幅度上升到十個月來的高點，且20、21日兩天股市的總成效量也達到2011年來最高水準。

景順投信全球市場策略長胡波表示，「單單是撤換鮑爾這項威脅，已不大可能衝擊市場，因為股市對這類雜音及白宮的推文已經彈性疲乏。川普雖經常對鮑爾發牢騷，但如果川普當真行動，市場將出現強力的負面反應，因為這代表Fed己不再獨立或非政治化」。

在耶誕節前夕，一度在華爾街人氣破表的「五大尖牙股」（FAANG）與美國科技類股相繼墜入熊市。

在耶誕節前夕，一度在華爾街人氣破表的「五大尖牙股」（FAANG）與美國科技類股相繼墜入熊市，促使投資人與分析師找尋下一個可望引領股市走高的族群，例如支付類股的「MVP」、人工智慧（AI）與雲端運算等族群。

臉書、亞馬遜、蘋果、Netflix及Google母公司字母（Alphabet）7月先後飆上歷史新高，但之後科技類股前景相繼爆發疑慮，「五大尖牙股」股價也每下愈況，跌入空頭市場，那斯達克指數也在21日遁入熊市，成為美股三大指數第一個跌入空頭市場的指數。

如今基金操盤手與分析師正重新評估成長策略，不再同步布局「五大尖牙股」，改成更重視個別股票的價值。歸納巴隆金融周刊（Barron's）、高盛、瑞士銀行等機構所列舉的2019年選股清單，可發現目前分析師看好支付類股、AI、雲端運算等族群。

高盛與巴隆認為，在失業率降低與工資提高，將帶動消費者支出成長之際，支付與IT服務類股可望受惠，特別是萬事達卡（Mastercard）、威士卡（Visa）及PayPal所組成的「MVP」。分析師指出，全球數位支付量持續成長，將支撐「MVP」的利多題材。Grubhub等電商業者業績也可望強勁成長。

美國總統川普（左）一直對聯準會主席鮑爾（右）的升息決定有意見，日前更傳出川普有意開除鮑爾。除了美國，包括歐洲、印度、土耳其等地的央行獨立性也都面臨挑戰。 

總統川普先前多次公開批評聯準會升息，並表達對聯準會主席鮑爾的不滿，聯準會上周宣布升息後，更傳出川普討論要開除鮑爾。專家表示，川普此舉是為了在股票市場與經濟出現問題時，讓聯準會成為代罪羔羊。

➤➤➤川普又想「炒」人了 這次目標是鮑爾

對於川普想換掉鮑爾的傳言，美國財政部長米努勤23日推文說，川普告訴他「從未提議開除鮑爾」。消息人士說，接近川普的顧問不認為他會對鮑爾採取行動，並希望他的火氣會在年底節慶期間消退。

根據聯邦準備法規定，總統只能「有理由地（for cause）」解任聯準會理事；鮑爾是理事，並兼任主席。總統雖有權任命聯準會主席，但國會擁有兩項保護權力：人選須經參議院同意，且有固定任期。法院之前已經將國會這兩項權力解釋為限制總統將聯準會主席解職，以確保聯準會有更大的獨立性。